两年前挤破头才抢到的“爆款基”,如今净值在0.5元上下徘徊,手持这样一只基金是什么心情?

最近,手握南方阿尔法、广发优势成长、恒越品质生活等“三毛基”“五毛基”的基民,就面临着这样的困境。

截至8月23日,有81只主动管理型产品单位净值低于0.5元,255只净值在0.5元至0.6元之间。


(资料图)

爆款基打五折

“新基推荐!南方阿尔法,(该基金经理)在管产品获晨星评级5星、万得评级4星;还获得过1座金牛奖、3座明星基金经理奖。推荐长期持有!”

这是一位南方阿尔法基金的份额持有者,在2021年1月13日该基金首发时写下的推荐帖。

不过,出道即巅峰。该产品在问世后,净值一路下跌,截至今年8月23日,C类份额单位净值只有0.4830元,A类份额的净值也只有0.4906元,跌幅均超50%。

▲(南方阿尔法基金成立以来业绩走势。图源/Wind)

这也使得前述基民的帖子下聚集了不少“难兄难弟”:“我就问你后悔吗?”“绿近30%+,当时吹得有多牛逼,如今就有拉垮。”“好后悔啊,亏了43%,不求回本了,只求亏少点。”

「市界」注意到,该基金成立至今,不同时间点,都有基民在这则帖子下留言,最新一则定格在今年2月:“现在亏50%。”

别看现在南方阿尔法的业绩表现很“差劲”,备受基民嫌弃,但在成立之初,它可是十足的“爆款基”。

2021年1月11日,该基金首发之日即"光速"募集了超过400亿元。据中国基金报报道:“当日中午,该基金销售规模已经超过210亿;到了下午时分就传出超过300亿的消息。而截至当日5点半左右,渠道消息称,该基金募集规模超过了400亿大关。”

那一天,有整整27只新基金一同亮相。其中,除了南方阿尔法,还有另外4只基金也颇受欢迎。富国价值创造、博时汇兴回报一年持有、易方达战略新兴产业和工银瑞信圆丰三年持有4只基金,“吸金”都超过百亿。

如今,这4只“百亿”基金虽没有像南方阿尔法那样,沦为“五毛基”,但单位净值的跌幅也都在30%上下浮动。

Wind数据显示,截至8月23日,全市场7207只主动管理型基金(不同份额分开计算)中,有81只的单位净值在0.5元以内,这意味着,这些基金的涨幅需要超过100%才能回本。另有255只的净值介于0.5-0.6元之间。

甚至有工银核心价值A这种,单位净值只有0.2615元的“两毛基”,以及长信金利趋势、恒越品质生活、长盛国企改革主题等“三毛基”。

从“日光基”“爆款基”,到“腰斩基”“三毛基”,这些基金发生了什么?

“不按导航走”

「市界」注意到,这些净值跌幅较大的基金,大都成立于2020、2021两年,且一些基金经理“不按导航走”,大规模的调整持仓。

以南方阿尔法为例,该基金在2021年第一、二季度,重仓了不少医疗保健和白酒股。例如,药明康德、智飞生物、健帆生物、迈瑞医疗等医疗保健股票,和泸州老窖、五粮液、贵州茅台等白酒股,都在南方阿尔法的前十大持仓中。

而当年2月,恰逢中证医药卫生指数、中证白酒指数的历史最高位置,这意味着南方阿尔法建仓就建在了高位。

▲(中证医药指数走势。图源/Wind)

▲(中证白酒指数。图源/Wind)

随着医药和白酒指数从高位下跌,南方阿尔法也调整了仓位。天赐材料、恩捷股份、天齐锂业、赣锋锂业等材料行业的个股,以及紫光国徽、歌尔股份、立讯精密、中天科技等信息技术个股,开始取代部分白酒和医疗股,进入南方阿尔法的前十大持仓中。

不过,材料和信息技术板块在经历了短暂的上涨后,也没能拯救南方阿尔法的收益。财报显示,在2021年第三、四季度,南方阿尔法的利润分别亏损10.08亿元、5.04亿元。

此后,该基金也一直“调仓换血”,其前十大重仓股一直在医疗保健、日常消费、材料、金融、房地产、工业、信息技术等多个行业中来回穿梭。同时,其在收益上也没有什么起色,Wind数据显示,至今年第二季度,该基金已连续4个季度亏损。

建仓就在高位、随后不断调仓的情况,也同样出现在恒越品质生活上。该基金从2021年四季度披露持仓,主要集中在白酒股;2022年一季度,大调仓换到司立太、安旭生物、华康医疗、华润双鹤等疫苗主题,以及曲江文旅、众信旅游、*ST凯撒等旅游服务上;此后的2022年二至四季度期间,每一季度几乎都有8、9只重仓股换掉。这期间、医药、白酒、文旅等板块都从高位下探。

今年一二季度,恒越品质生活又“跟风”重仓了大华股份、金山办公、中科曙光等AI概念股,此外还配置了家电、消费电子和酒类,但其累计净值已在0.4元左右徘徊。从7月20日开始,恒越品质生活净值持续下降至“三毛基”范畴。

晨星(中国)研究中心高级分析师黄威认为,投资风格尚未成型、短期业绩排名压力,以及投资者申赎导致的资金流入流出等因素,都会在一定程度上影响基金经理的投资决策,导致基金经理选择迎合市场短期趋势,放弃原有的投资风格,进而出现“不按导航走”,大规模调仓。

此外,这些“五毛基”们,大都成立于2020、2021年。例如,在净值低于0.5的9只普通股票型基金中,有6只都在2021年一季度成立;而在255只净值介于0.5-0.6元之间的主动型产品中,有近4成产品成立于2020、2021年。

这背后是,2020年前后,随着“医药女神”、“白酒一哥”等明星基金经理火出圈,造就了一场全民买基的“基金热”,也顺势出现了动辄规模超百亿的明星基金。

但随着2021年春节后,以医药、白酒为代表的核心资产下跌,这些“吃药喝酒”热潮下集中问世的产品,其收益也持续走低,年收益转为负。

黄威指出,在实际运作中,很少有基金经理能精准把握市场风格的切换。但风格稳定的基金长期收益率更加稳健,甚至可以避免风格切换错误造成的收益损失。

在追逐过“吃药喝酒”后,如何修复净值,也成了这些“三毛基”“五毛基”亟待解决的问题。

作者 | 路春锋

编辑 | 韩忠强

运营 | 刘 珊

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