刚刚,港股市场传来重磅消息!


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据中央广播电视总台大湾区之声官方微博消息,中国香港特区行政长官李家超今日(27日)于香港沙田举行第二场施政报告地区咨询会,听取市民的意见和建议。李家超表示,将由财政司司长成立小组,研究如何增加股票市场流动性。

此前不久,香港证券及期货专业总会发声,要求撤销股票印花税。工会表示,由2020年开始传闻加股票印花税至今,会方一直关注股票印花税。工会表示,自增加股票印花税后,严重打击本地证券市场交投量及从业人员生存空间,证券业是香港四大支柱之一,影响到整体的发展。那么,增加股市流动性是否会从取消印花税开始呢?

从资金流向来看,虽然外资仍有撤离迹象,但内地南下港股市场的资金近两个月持续流入,8月份至今更是加大买入力度,净买入额高达610亿港元,年内净买盘更是超过2000亿港元。这是否意味着,港股市场也将率先见底呢?

李家超刚刚发声

中国香港特区行政长官李家超今日(27日)于香港沙田举行第二场施政报告地区咨询会,听取市民的意见和建议。

李家超表示,自己在过去接触市民及咨询会讨论中,感觉到市民普遍支持第一份施政报告的施政方针和政策,希望可以“做深做大”,及探索是否有新领域、新议题。他及团队非常重视本次的地区咨询会,今日与各位司局长“全体一家”22人一起出席和市民面对面交流、沟通,希望“少讲多听”,尽量争取时间多听市民的意见。

本次地区咨询会分成两部分,第一部分由市民对不同政策范畴讲述意见,第二部分则分成4个小组,让市民直接与官员交流,李家超亦会走遍各大小组,聆听市民意见。

李家超表示,特区政府会支援伤残人士的就业情况、生活方式等,同时也会重视鼓励经济活动,包括正就搞活夜经济进行研究工作。旅游方面,他指出,如何多元发展,使旅游的内涵更加丰富,更有吸引力,包括增加一些自然生态及历史性旅游路线等,都值得特区政府参考。

李家超说:“知道大家关注股市和楼市的问题,更重视人才及人力供应,特别是要培训本地人才,以及挽留人才,让他们‘落地生根’。此外,科技应用方面也十分重要。科技不但要应用在日常生活,也要利用科技保障市民不受骗。”他还表示,将由财政司司长成立小组,研究如何增加股票市场流动性。

印花税是否会取消?

李家超将于10月25日发表新一份《施政报告》,目前正接受公众咨询。香港证券及期货专业总会此前响应称,要求撤销股票印花税。工会表示,由2020年开始传闻加股票印花税至今,会方一直关注股票印花税。工会表示,自增加股票印花税后,严重打击本地证券市场交投量及从业人员生存空间,证券业是香港四大支柱之一,影响到整体的发展。

此前,中国香港提高股票印花税率至0.13%,较之前印花税率(0.1%)提高三成。数据显示,2020财政年度,中国香港的印花税占香港整体税收大约一成,其中又有约一半来自股票交易印花税。

那么,香港是否会取消印花税呢?分析人士认为,既然李家超已经发声,此方案应该也在讨论范围之列。不过,港股的流动性可能不只跟交易成本有关,汇率也是一个重要因素。

由于中国香港采取的是联系汇率制度,当港元弱势特别是当港元触及弱方保证水平时,会被动引起金管局外汇基金资产规模的收缩,即流动性的收缩,而当港元强势特别是触及强方保证时,会引起金管局外汇基金资产规模的扩张,即流动性的扩张。从去年3月份开始,美联储开启的一轮激进加息周期,尽管香港与美联储政策利率保持同步,但港元与美元依然出现了比较严重的利率倒挂。

而由于美元与港元之间存在极高的利差水平,汇市便出现了相当大的套利空间,并导致市场卖出港元买美元,港元弱势,港元流动性持续收紧。这也是为什么港股市场存在流动性不足的重要原因。因此,后续是否要改革港元的联系汇率制度也值得关注。

港股是否会率先见底?

值得一提的是,最近港股和A股都比较弱,但港股却要明显强于A股。那么,港股是否会率先见底呢?

从资金流向来看,的确有这样的可能性。8月以来,北向资金持续卖出A股,但南下资金却在持续买入港股,净买入金额超过了610亿港元。而7月份,也净买入达158亿港元,今年净买入超过2000亿港元。

中金公司认为,在A股再度承压且海外资金持续大举流出的背景下,港股市场出人意料地表现出了更强的韧性,考虑到其离岸市场属性,这一表现确实并不常见。虽然部分投资者对此可能感到疑惑,但这一情形其实并未让我们感到意外。我们曾多次指出,恒生指数在18000点附近存在下行保护,尤其在上周市场开始出现一系列偏底部迹象,例如估值水平较低,以及卖空成交比率处于高位等。

港股市场所体现的韧性和底部支撑线在今年已经多次经受过考验,这一韧性主要来自:1)估值、配置比例及投资者情绪等方面处于绝对低位。例如恒生指数和国企指数估值当前都已经低于1倍PB(市净率分别为0.98倍和0.91倍),MSCI中国指数(剔除A股)12个月动态市盈率也在历史均值下方0.6倍标准差左右。配置方面,根据EPFR数据显示,自2021年3月开始本轮海外资金的流出后,外资目前已明显低配港股。与此同时,目前较低的估值水平同样吸引了内地投资者,上周港股市场连续5个交易日获得南向资金净流入便是一个很好的例证;2)更重要的是,政策的不断出台依然起到了托底的效果,例如最新的再度降息,以及三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。

据天风证券数据,截至8月18日,恒指12个月前瞻PE较2013年来中位数折让2.1标准差,处于2013年来历史分位值约1%;恒指相对MSCI全球指数PE较2013年来中位数折让0.9标准差,处于历史分位值的6%;恒指股权风险溢价高于历史中位数0.5标准差,处于72%历史分位值。港股估值处于相对低位水平,短期市场情绪或较为悲观,边际层面南向资金明显流入,当前投资的潜在回报较高(恒指PE处于1%的历史分位值)。中期来看,随着港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值,有望持续吸引资金增配。

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