在温州宏丰（300283）刚刚公布的半年报中，公司营收同比增长33.80%至13.90亿元，净利润更是大增325.90%至5703.68万元。

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但实际上，净利润中绝大部分收益来自处置子公司蒂麦特股权的收益所致，该投资收益占利润总额123.55%，公司在非主营业务分析中也表示，该项并不具有可持续性。

与净利润数据大相径庭的是，温州宏丰扣非净利润为-1326.17万元，同比下滑282.62%。

收益大增并非主营业务所致

温州宏丰表示，业绩增长主要是报告期内处置子公司蒂麦特股权收益较多所致。这在半年报中体现明显，投资收益同比增加78810.89%，为9248.40万元，直接占到利润总额的123.55%。

在投资活动产生的现金流量净额项目中，公司处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增加1.53亿元，处置的该子公司正是“蒂麦特”，8月16日晚，温州宏丰证券事务代表也对记者确认了这一点。

回顾2月23日，温州宏丰控股子公司将持有的蒂麦特100%的股权转让给贵派电器，转让价格为1.53亿元。

从财务状况来看，温州宏丰总资产比上年末增加4.98%，并无大的变化；现金流情况也由负转正，其经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-1.24亿元，增加103.43%至今年本期的425万元。

整体上，该公司用钱需求不小。首先，短期借款依旧高企，达到4.58亿元，在总资产中占比高达17.71%。截至6月30日，温州宏丰负债15.24亿元，资产负债率58.87%。

同时，公司8月16日同步发布的半年度募集资金专项报告显示，在向不特定对象发行可转换公司债券实际募集资金情况方面，公司今年半年度使用募集资金合计1965.41万元，截至6月30日，公司累计使用募集资金合计1.53亿元，暂时补流的募集资金1.4亿元，公司募集资金专户的存储余额为2297.56万元。

子公司经营初期导致成本高企

温州宏丰称，归属上市公司扣非净利润较少主要受本报告期内可转换债券确认的财务费用同期比增加较多以及公司投资的宏丰铜箔项目正处于经营成长初期成本费用较多所致。

半年报显示，上半年因可转换债券确认的财务利息增加，导致财务费用同比增加47.06%至3440.11万元。

在对外经济贸易大学法学院院长助理、副教授楼秋然看来，可转换债券确认的财务费用同期比增加较多，说明公司的债务融资成本正在持续提升。公司债务的持续增加，一方面势必导致公司所需向债权人支付的利息总额产生相应的增加。另一方面，也可能导致债权人获得全部清偿的风险有所增加，而这可能导致债权人要求公司在借贷时负担更高的利率，这也会显著增加公司的财务费用。

扣非净利润较少的另一大原因则是外部投入。温州宏丰从事合金材料的研发、设计、生产和销售。今年上半年，因新增子公司宏丰铜箔、宏丰半导体等研发投入增加，本报告期温州宏丰研发投入4623.04万元，同比增加53.60%。

温州宏丰表示，公司控股子公司江西宏丰铜箔有限公司目前正处于经营成长初期，人工成本、研发投入等费用较多，导致利润为负。