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天风证券(601162)发布研究报告称,8月25日新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展,首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行,标志着我国磁约束核聚变装置运行水平迈入国际前列,是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑。可控核聚变是解决人类终极能源问题的重要途径,同时对国防工业建设具有重要战略意义,巨大的商业价值+战略价值已驱动可控核聚变在技术、产业、资本等方面全面提速。

建议重点关注在可控核聚变装置开工方面核心受益的供应商,重点推荐联创光电(600363)(600363.SH)(国内领先的高温超导磁体供应商)【高温超导磁体是第二代紧凑型托卡马克装置最佳选择,成本占比近一半】,建议关注永鼎股份(600105)(600105.SH)(高温超导带材主要供应商)、国光电气(688776.SH)(偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备、包层第一壁板等供应可控核聚变装置)。

天风证券主要观点如下:

可控核聚变技术持续攻坚,已跻身国际先进水平行列

我国核聚变能研究开始于20世纪60年代初,经过长期努力得以稳定、渐进的发展,我国主要的托卡马克装置有J-TEXT装置、HL-2M装置和EAST装置等。今年以来,我国在可控核聚变技术方面持续攻坚。4月12日EAST装置成功实现403秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行,创造了托卡马克装置高约束模式运行新的世界纪录,并于次日复现;7月,中国环流三号高功率中性束注入加热系统首次实现功率注入;8月25日新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展,首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行,标志着我国磁约束核聚变装置运行水平迈入国际前列,是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑。

多个核聚变装置获批开工建设,商业化落地正在进行时

多个核聚变装置获批开工建设,总开工规模突破百亿。能量奇点洪荒70高温超导托卡马克装置于8月15日正式启动总体安装,计划于2023年底建成运行,其全部磁体系统均采用高温超导材料建造。洪荒70将成为全球首台建成运行的全高温超导托卡马克装置,率先在完整装置层面验证高温超导托卡马克技术路线的工程可行性。聚变新能紧凑型聚变能实验装置(BEST)已于8月24日获合肥市庐阳区发改委批复,拟于2023年开工,2026年建成运行,总计划投资85亿元。

民营资本加速入局,资金保障提振市场信心

一直以来,核聚变领域由于技术水平要求高、投入大,主要都是由政府主导建设。自2021年以来,私人资本开始在这个领域活跃起来。国外方面,从麻省理工学院独立出来的核聚变创业公司CommonwealthFusionSystems(CFS)拿到比尔·盖茨、乔治·索罗斯、Google等30位个人或机构超过18亿美元的融资。国内方面,能量奇点于去年2月完成首轮近4亿元人民币融资,由米哈游和蔚来资本共同领投,红杉中国种子基金和蓝驰创投跟投,2023年4月28日,能量奇点对外宣布已完成近4亿元Pre-A轮融资,投资方包括ENLIGHTENMENT、米哈游等。去年6月星环聚能也完成数亿元天使轮融资,且投资方队伍颇为庞大,包括顺为资本、昆仑资本、中科创星等数十家投资机构。

风险提示:原材料价格波动风险;宏观环境风险;汇率波动风险;高温超导业务产能扩产不及预期;可控核聚变技术发展不及预期。

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