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中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对匠心家居进行研究并发布了研究报告《Q2营收高增，外销实现快速拓展》，本报告对匠心家居给出买入评级，当前股价为45.13元。

匠心家居(301061)
核心观点：
事件：公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营收9.45亿元，同比增长20.86%；归母净利润2.01亿元，同比增长16.62%；基本每股收益1.57元。其中，公司第二季度单季实现营收5.18亿元，同比增长61.74%；归母净利润1.25亿元，同比增长22.1%。
毛利率有所增加，费用率明显提升，净利率同比下滑。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为31.47%，同比提升1.7pct。其中，23Q2单季毛利率为32.67%，同比下降0.63pct，环比提升2.65pct。费用率方面，2023年上半年，公司期间费用率为9.33%，同比提升3.46pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.52%/2.76%/5.9%/-1.85%，分别同比-0.5pct/-0.23pct/-0.32pct/+4.51pct。净利率方面，报告期内，公司净利率为21.28%，同比下降0.77pct；23Q2单季净利率为24.08%，同比下降7.82pct，环比提升6.18pct。
稳步开拓海外市场，持续加强自身实力。公司凭借高产品力持续开拓市场：1）4月高点展会至今，共获得15个全新零售商客户，其中3个属于“2023年全美排名前100位家具零售商”；2）报告期内，前十大客户（除第九）向公司采购金额均有上涨。2023年上半年，公司智能电动沙发/智能电动床/配件/其他分别实现营收6.9/1.45/0.94/0.17亿元，同比分别变动+34.28%/-5.67%/-2.2%/-10.69%。同时，公司开始全面规划销售区域管理，有序推进美国仓供货模式，且正式启用Moto自主设计销售服务平台，未来将有效赋能业务发展。
投资建议：公司坚持研发投入创新，凭借高产品力持续拓展市场，深受消费者认可，未来成长性显著，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益2.97/3.63/4.44元，对应PE为15X/12X/10X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券罗乾生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.44%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.74亿，根据现价换算的预测PE为15.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为55.29。