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深市创业板新股民生健康将于8月22日开始网上申购，申购代码为301507，中签号公布日为8月24日。

杭州民生健康药业股份有限公司专注于维生素与矿物质补充剂领域,是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内,公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主,其在主营业务收入中的占比均在90%以上。公司主营业务为许可项目:药品生产;保健食品生产;食品生产;化妆品生产;药品零售;药品批发;保健食品销售;食品经营;食品互联网销售;货物进出口;技术进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:化妆品零售;化妆品批发;日用品销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);市场营销策划;非居住房地产租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。。其产业链上游为原料药制造企业，产业链下游为医药流通企业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为68.51%、64.70%、64.63%。

公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，主营维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售，属于“化学药品制剂制造”行业。我国市场是全球最具潜力的非处方药市场，也是全球发展最快的市场之一。近年来我国非处方药行业市场规模持续增大，根据中商产业研究院数据，2020年我国非处方药市场规模达1092.2亿元，较2019年增加76亿元，同比增长7.48%，预计未来我国非处方药市场规模仍将继续保持增长。在需求的推动下，我国膳食营养补充剂行业市场规模从2010年的743.1亿元增长至2020年的1938.0亿元，年均复合增长率达10.06%。

随着“健康中国”战略的持续推进，国民对维生素与矿物质补充需求提升，可能吸引更多的企业进入，市场竞争将日益激烈。不过，由于新产品研发的投入大、时间长、风险高，一定比例的企业选择了仿制为主的经营策略，造成市场上产品同质化竞争加剧，制约了行业的持续发展和竞争力提升。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：江中药业、华润三九、汤臣倍健

民生健康2023中报显示，公司主营收入3.68亿元，同比上升10.14%；归母净利润7005.24万元，同比上升10.55%；扣非净利润6515.85万元，同比上升12.22%；负债率20.63%，投资收益282.64万元，财务费用-230.06万元，毛利率61.54%。

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