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投资要点

事件：公司拟以现金2.7 亿元收购普乐新能源（蚌埠）有限公司100%股权。

拓展光伏电池片镀膜设备，形成一体化设备布局：奥特维光伏电池片设备目前布局了丝网印刷整线及光注入退火炉，无真空镀膜设备，而普乐新能源具备LPCVD 等太阳能电池真空镀膜设备的设计和工艺能力，此次奥特维以现金2.7 亿元收购普乐新能源100%股权，能够丰富奥特维在电池片设备领域的产品结构，进一步形成硅片端单晶炉-电池片端镀膜&丝印设备-组件端串焊机的一体化设备布局；奥特维也能够推动普乐发展，进一步提高其业务能力和商业运营能力，具有较好协同效应。

普乐新能源具备丰富的真空镀膜技术和经验：普乐新能源（蚌埠）有限公司由孙嵩泉博士创建于2006 年4 月，其技术及管理团队来自美国硅谷，有20多年在美国半导体工艺、技术及装备和太阳能领域生产制造、研发管理的工作经验，据公司官网显示，其业务领域主要涵盖三个方面（1）装备：独立设计、制造各类半导体工艺设备及真空镀膜设备，主要包括等离子体增强化学气相沉积系统（PECVD）、卷对卷磁控溅射镀膜系统（Roll-to-Roll）、离子束溅射镀膜系统（IBD）、ITO 连续溅射镀膜系统（PVD）、低压化学气相沉积系统（LPCVD）、原子层沉积系统（ALD）等；显示技术中缺陷检测系统设备；硅基薄膜及铜铟镓硒CIGS 薄膜全套生产线。（2） 光伏产品及组件：

IBC/MWT 背接触组件用的导电集成背板的生产和研发、硅基薄膜光伏组件、弱光硅基薄膜半导体光电传感器。（3）光伏电站投资与建设：集中式、分布式、离网储能光伏系统。

成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷机电推出新品低氧单晶炉，已获晶科、合盛硅业等大单；b.电池片：

子公司旭睿科技负责丝印整线设备，此次收购的普乐新能源负责LPCVD；c.组件：主业串焊机龙头市占率70%+，有望受益于0BB 技术迭代。（2）半导体：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，金铜线键合机、装片机、倒装封装等设备也在研发中，硅片端引入日本团队成立合资公司布局CMP 设备。（3）锂电：目前主要产品为模组pack 线，叠片机研发中。

盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2023-2025 年归母净利润11.3/15.8/21.6 亿元，对应PE 为22/16/12 倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。