事件描述

8月8日至8月10日,三大运营商分别公布了2023年半年度报告:中国移动、中国联通、中国电信上半年营业收入分为达到5307亿元、1918亿元、2587亿元,同比增长分别为6.8%、8.83%、7.68%;同期归母净利润为762亿元、54亿元、202亿元,同比增长8.39%、13.73%、10.18%。

分析与判断


(相关资料图)

我们认为运营商成长主要依靠三方面的带动作用:

(1)云计算IaaS领域,三大运营商具有较为强大的数据与用户协同优势,云服务业务有望得到进一步发展;

(2)算力与IDC建设领域,三大运营商优化算力布局,完善多级架构,在AI发展带来潜在算力增长空间的背景下,相关业务有望稳步前行;

(3)新兴业务领域,随着数据要素产品趋于完善,生成式人工智能的研发日益精进,新兴业务发展或成为加速运营商未来发展的重要引擎。

投资建议

建议关注:

中国移动:根据iFinD机构一致预期,截至2023年8月16日,公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍,位于近五年的67%分位。

中国电信:根据iFinD机构一致预期,截至2023年8月16日,公司2023/2024年的预测PE分别为17/15倍,位于近五年的46%分位。

中国联通:根据iFinD机构一致预期,截至2023年8月16日,公司2023/2024年的预测PE分别为19/17倍,位于近五年的26%分位。

风险提示

下游需求不及预期;新技术落地和商业化不及预期;产业政策转变;宏观经济不及预期等。

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