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国元证券股份有限公司耿军军近期对新点软件进行研究并发布了研究报告《2023年半年度报告点评：项目验收不达预期，持续进行技术创新》，本报告对新点软件给出买入评级，当前股价为41.15元。

新点软件(688232)
事件：
公司于2023年8月24日收盘后发布《2023年半年度报告》。
点评：
项目验收进度不及预期、政府开标数同比减少导致业绩短期承压2023年上半年，公司实现营业收入9.12亿元，比上年同期减少8.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.84亿元，比上年同期减少198.58%。2023年半年度公司的整体毛利率为62.27%，比上年同期减少5.79个百分点。营业收入下降主要系项目验收进度不达预期，政府开标数同比减少所致。销售费用为3.77亿元，同比增长19.42%，主要系拓展市场活动增加所致。经营活动产生的现金流量净额为-3.66亿元，较去年增加0.45亿元，主要系经营活动现金流量回笼增加所致。
加大核心技术研发力度，持续进行技术创新
2023年上半年，公司在核心技术方面继续加大研发投入，重点围绕不见面交易支撑、大数据治理与智能分析、国产化BIM等方面的核心技术进行了持续的研究和开发，包括：持续迭代“易构”低代码快应用开发平台、继续迭代新点DevOps集成开发平台、打造基于可信链技术的SaaS化电子招标采购平台、研发MLOps智能技术开发平台、研发轻量化数仓技术等。公司持续进行技术创新，共申请发明专利3件，获得授权2件；累计获得授权专利108件，软件著作权828件。截至2023年6月30日，公司研发人员共2481人，占公司总人数35.09%，较去年同期上升0.41个百分点。
聚焦招采主营业务，推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营
公司持续聚焦公共资源交易的主营业务，重点围绕交易全流程电子化、助力营商环境优化等目标研发了不见面评标席位管控系统、排斥潜在投标人检查服务等新产品；进一步做强能力平台，基于共享应用，服务各地公共资源交易中心标准化建设。在企业侧，中标中车、中船等多个央企的重要升级项目，以及首钢、安徽能源等多个省市属国企项目。公司积极推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营。在多个省市持续推进交易平台市场化工作，新点软件自营的SaaS化平台——“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，专区数量同比增长31.25%。
盈利预测与投资建议
公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至32.47、38.84、45.53亿元，调整归母净利润预测至6.27、7.89、9.90亿元，EPS为1.90、2.39、3.00元/股，对应PE为20.90、16.59、13.22倍。考虑到公司的成长性和行业估值水平的变化，维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争风险；政策风险；市场竞争加剧的风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；新业务投入风险；应收账款发生坏账的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司车姝韵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.87亿，根据现价换算的预测PE为22.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为65.25。