8月29日晚间，农业银行（601288.SH，01288.HK）发布2023年上半年财务报告，上半年实现营业收入3657.94亿元，同比增长0.7％；归母净利润1332.34亿元，同比增长3.5％。
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截至今年上半年末，农业银行总资产为38.03万亿元，较上年末增加4.11万亿元，增长12.1%。其中，发放贷款和垫款总额为21.79万亿元，较上年末增加2.03万亿元，增长10.3%。
同日举行的业绩会上，农行管理层回应多个热点问题，包括息差压力、信贷需求及投放安排、存量房贷利率调整、资产质量、资本充足率对分红影响等。
特别是对于存量房贷利率调整，农业银行副行长林立称，在有关政策方案明确之后，农行将抓紧制定具体操作细则，尽快完成合同文本的准备，加紧系统改造、调整等方面的工作，积极做好组织的实施。
息差压力下半年或将持续
具体看收入结构，农业银行上半年实现利息净收入2904.21亿元，同比减少97.56亿元，其中规模增长导致利息净收入增加382.76亿元，利率变动导致利息净收入减少480.32亿元。报告期内，该行净利息收益率为1.66%，净利差为1.49%，同比分别下降36个和37个基点。去年年末，农行净息差和净利差分别为1.90%、1.73%，今年一季度净息差为1.70%，由此，净息差在二季度延续了下滑趋势。
对于净息差和净利差进一步下滑，农业银行在财报中解释称，一方面是受该行支持实体经济以及个人住房贷款等存量资产持续重定价等影响，生息资产收益率下降；另一方面，受市场环境影响，负债付息率上升。
数据显示，由于发放贷款和垫款规模增加，该行上半年发放贷款和垫款利息收入4014.31亿元，同比增加244.36亿元，增长6.5%；但同时，由于吸收存款规模增加，吸收存款利息支出达2285.59亿元，同比增加444.35亿元。
农业银行行长付万军在29日的业绩会上表示，该行净息差下行的主要影响因素在3个方面，一是受LPR进一步下调以及主动让利实体经济的影响，该行上半年贷款收息率是3.87%，比去年下降了22bp；二是债券市场利率整体下行，债券投资收益率3.32%，比上年略降4bp；三是美联储持续加息背景下，外币负债业务利率上行，推动整体负债付息率上升到1.94%，比上年上升10bp。
对于接下来净息差的走势，付万军认为，综合考虑国内经济复苏趋势、监管部门引导降低实体经济融资成本导向，以及后续可能面临的个人存量房贷利率调整等因素的影响，预计下半年银行业净息差仍然存在一定下行压力。农行将从优化信贷结构、强化量价协同管理、夯实存款发展基础等方面努力保持合理的息差水平。
付万军也透露，今年以来，该行新发放贷款利率已经出现边际改善，还将加强对低利率长期限贷款的管理，防范长期利率风险。存款方面，受益于存款利率市场化调整机制作用的持续释放，预计后续存款的成本压力将得到一定缓解。
非息收入方面，上半年实现手续费及佣金净收入507.31亿元，同比增加12.42亿元，增长2.5%。其中，由于银团贷款相关手续费收入增加，该行顾问和咨询业务收入增长13.1%。
不良率继续改善
境内分行贷款中，农行公司类贷款占比由去年末的54.4%提升至57.7%，票据贴现占比由5.1%降低至3.5%，个人贷款占比由38.3%降至36.7%。
对公贷款中，农行制造业、批发和零售业、建筑业等领域贷款占比均有明显提升，其中制造业贷款余额为2.91万亿元，新增6120亿元，增速26.6%；房地产业、金融业，以及交通运输、仓储和邮政业等领域贷款占比有不同程度下行。其中，房地产贷款余额为8925.45亿元，占比由7.8%降至7.1%。
个人贷款中，农行上半年末个人住房贷款余额为5.32万亿元，占比由去年末的70.9%降至66.6%，消费贷（2614.60亿元）、经营贷（6976.95亿元）和农户贷款（1.04万亿元）占比均有不同程度提升。其中，由于积极拓展新型消费领域场景，提高消费金融可得性和便利性，该行上半年消费贷较去年末增长34.9%，经营贷则因为持续加大普惠贷款投放增长21%。
从资产质量来看，上半年末农行不良贷款余额为2943.87亿元，较上年末增加233.25亿元；不良贷款率1.35%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率304.67%，较年初上升2.07个百分点。
具体来看，该行对公不良率由2%下降至1.86%，其中多数行业不良率下行。房地产业不良率由5.48%提升至5.79%；个人贷款不良率由0.65%略升至0.66%，其中个人住房贷款不良率由0.51%降至0.5%，消费贷、经营贷不良率有不同程度下行，个人卡透支不良率提升至1.6%，超过消费贷成为不良率最高的个人贷款类型。
对于当前的信贷需求及下半年投放安排，付万军表示，从经营感受来看，当前信贷需求在不同行业之间有较大差异，房地产及相关产业、部分出口领域需求受到一些影响，但三农、新能源、电动汽车、科创金融、绿色金融等领域信贷需求比较旺盛。
对于7月社融尤其信贷数据不及预期，付万军认为，主要是6月货币政策调整落地带来的透支效应和季节性规律因素带来的短期波动，信贷投放是一个持续性过程。他表示，农行今年上半年把中长期项目储备作为重中之重，进一步做大项目“蓄水池”，上半年全行已审批未放款的储备项目金额同比增加近7800亿元，预计下半年将实现信贷投放的平稳增长。
关于接下来重点投放方向，付万军提到5大方向，一是涉农贷款；二是稳投资、扩内需重大项目和制造业转型，包括交通、能源、水利等基础设施重大项目，以及超特大城市城中村改造等；三是绿色金融；四是科创金融；五是消费金融，包括家装家居、汽车、电子产品、文化旅游等重点领域。
截至报告期末，农业银行负债总额为35.31万亿元，较上年末增加4.06万亿元，增长13.0%。其中，吸收存款增加3.11万亿元，增长12.4%，报告期末余额为28.23万亿元。
从客户结构来看，该行上半年个人存款占比下降1.3个百分点至59.3%。从期限结构来看，活期存款占比较上年末下降3.8个百分点至44.7%。具体来看，境内分行公司定期存款、个人定期存款占比分别从去年末的14.4%、34.2%提升至16.6%、35.8%。
存量房贷何时调整？资本补充压力会否影响分红？
业绩会上，农行管理层还回应了多个市场关注的热门话题。
对于存量房贷利率调整安排及进展，林立回应称，央行近期明确指导商业银行有序调整存量个人住房贷款利率，一方面有利于减轻部分存量居民住房贷款客户的财务（成本）负担，另一方面也有利于商业银行平滑提前还款的压力，有利于平稳经营。在有关政策方案明确之后，农行将抓紧制定具体操作细则，尽快完成合同文本的准备，加紧系统改造、调整等方面的工作，积极做好组织的实施。
截至报告期末，农业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为16.25%、12.42%、10.40%，均满足监管要求，不过较去年末分别下降0.95、0.95和0.75个百分点。
对于接下来的资本充足率目标及相关管控计划可能对分红造成的影响，农业银行董事会秘书韩国强表示，农业银行已经在积极改善内源性和外源性资本补充，在服务经济高质量发展的同时，以满足银行的长期发展和抵御风险能力为评价标准，不盲目追求过高的资本充足水平，未来将结合业务发展，特别是服务实体经济需要，在内源资本补充的基础上，综合考虑监管达标要求和资本工具到期等因素，科学确定各类资本工具发行计划，平衡好达标约束和成本效率之间的关系。
“目前市场上有一些通过线性外推及简单假设模型等方式，机械地来理解银行的利润增速、资本充足率等因素对分红率影响的观点，”韩国强提示，“希望大家能够正确看待和甄别（此类观点），农行未来分红具有长期稳定的基础，分红水平仍将继续保持稳定。”
上市以来，农业银行一直保持30%以上的现金分红率。韩国强称，当前该行利润增速虽有所放缓，但未来随着经济复苏向好和支持政策陆续落地，盈利前景仍然乐观，加上该行拨备余额充足、核心一级资本充足率弹性空间较大，资本新规有望降低该行风险加权资产等因素，会综合考虑资本状况、监管指引及股东回报，来合理地确定分红水平。
央行在今年二季度货币政策执行报告中提到，要合理看待我国商业银行利润水平。报告指出，我国商业银行净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红，并通过资本的杠杆作用再次作用于实体经济。相对而言，国内银行资本补充渠道少、难点多、进展慢，存在较大资本缺口。在拓展外源资本补充渠道的同时，保持内源资本补充能力尤为重要，而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式，有助于增强银行支持实体经济和防范风险的能力，维护境内外投资者对我国宏观经济的信心。
