中国外汇投资研究院独立经济学家 谭雅玲

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

【资料图】

今年上半年国际金价持续上涨，屡创历史新高。近期，国际金价达到463.18元，国内金饰品实物黄金的价格直接突破600元/克。中国黄金协会最新数据显示，今年上半年，全国黄金消费总体呈现稳步增长态势。2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。其中黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%。

黄金价格暴涨的原因有哪些？金价再创新高，销量为何却大增16%？黄金热是否要回来了？对此，搜狐智库对话了中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲。

谭雅玲表示，七月国际金价暴涨原因与美元指数有关。她分析称，美元指数七月份的巧妙在于贬值为主。“7月3号是102.9，月底是101.8，所以美元的贬值达到1%，这可能是金价和美元对标非常重要的一个逻辑。”

第二，金价“狂飙”或与石油价格上涨的带动性有关。谭雅玲表示，石油价格上涨在七月份比较突出，纽约的石油期货上涨了15%，这对黄金有一定刺激作用。“目前美国的汽油价格上涨比较明显，预计七月份，美国的通货膨胀重返5%-6%水平是有可能的，同时黄金原本就是抗通货膨胀的，所以金价的上涨也成为了一种关联。”

第三，现在的黄金价格还是由美元来定价的，而全球增持黄金的现象，按照国际黄金协会的统计，可能还在继续增加。这个时候金价不断的上涨，意味着要增持黄金的国家付出的成本代价就会更大，所以这可能也是遏制增持黄金国家的成本压力的非常重要的价格考量因素。

最后，金价上涨与全球经济分化和货币政策差异存在较为重要的关系。谭雅玲表示，如果经济是分化的，货币政策差异是存在的，那么不安逸和恐慌心理也是时时刻刻都存在的，所以恐慌指标潜在要加重的可能性，也是目前黄金价格上涨比较重要的关联。

“而最重要的可能就是去年和今年比，去年的价格相对偏低，虽然也有2000美元以上的表现，但是整体的行情偏低。而今年的行情，从年初到现在，维持在1800美元，现在撑住了1900美元，可能对于去年的1600美元和1700美元形成的价格参数，应该是一个正常的年度逻辑的取向。”

金价再创新高，销量为何却大增16%？谭雅玲认为，从销量来看，黄金保本、保值的概念，在社会上还是比较流行的。“但是专业的概念有点不足，更多储备的是金条、金砖、金饰品，都属于加工黄金。所以从这方面来看，它能不能避险、能够起到多大的避险作用，我觉得还是不确定的。”

第二，从过去中国的文化和传统习惯来看，买金的这种情绪还是处于不良因素和偏不好的氛围当中，购金的热情或者行情会比较集中。

黄金热是否要回来了？谭雅玲表示，任何价格都是有周期、有规律的，而黄金本身的技术上涨伴随着经济市场和不确定的环境，它的上涨潜力存在的话，那么黄金的上涨并不代表黄金热就会回来。“每个人对黄金的需求应该是不一样的，不要把它变成一种潮流去推动，而黄金本身的属性，在资产价格、在商品价格当中，是偏少数的投资成分，也是一个财富管理，但是是非常小部分的参数，并不能作为主力去推进。”

后续金价是否会继续增长？谭雅玲指出，后续金价仍有很大的上涨空间。第一，今年通胀还会反复，黄金价格上涨对抗通货膨胀的理由是名正言顺的。

第二，地缘政治和经济分化性、差异性比较突出，这个时候黄金的避险、保本功能，可能会进一步得到发挥。

第三，各国央行多样化做储备资产，尤其在货币和黄金之间，可能会再进行调配，这可能会促进黄金价格的上涨。“黄金与贵金属价格关联比较紧密，所以贵金属的上涨，可能也会带动黄金价格的上涨。”

“而最根本的还是美元贬值，因为第三季度美元贬值的可能性偏大，那么如果美元贬值的话，黄金上涨的可能性，甚至更高指标的出现都是跟美元贬值的逻辑相对称的。”