中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2023年8月18日）

(资料图片)

一、市场回顾

上周，国家统计局发布7月份国民经济情况：7月，全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%。1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。

金融领域，8月15日央行7天逆回购操作利率下调10bp至1.8%，MLF利率下调15bp至2.50%。为进一步活跃资本市场，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。

市场方面，上周国内A股延续下跌，成交量小幅下降，多数板块下跌，汽车、光伏、半导体、房地产、医疗等跌幅居前，纺织、航空等板块小幅上涨。风格上看，大、小盘股走势较为一致。

港股在上周也出现了显著下跌，港股三大指数齐跌，仅有能源、电信和部分消费板块表现相对较强。美股方面，在季节性趋势和前期涨幅过大等因素的影响下，美股跌势延续。

大宗商品市场方面，美元指数站上103点，国际油价小幅回落，WTI10合约触及84美元后有所下跌，LME金属有所止跌，国际农产品以下跌为主。国内商品市场在上周以震荡走势为主，波动率有所降低。工业品中有色和黑色板块延续此前下跌走势，化工品以横盘震荡为主，农产品方面，油脂、谷物、软商品小幅下跌，波动幅度有限。

大宗商品市场方面，美元指数站上103点，国际油价小幅回落，WTI10合约触及84美元后有所下跌，LME金属有所止跌，国际农产品以下跌为主。国内商品市场在上周以震荡走势为主，波动率有所降低。工业品中有色和黑色板块延续此前下跌走势，化工品多以横盘震荡为主，农产品方面，油脂、谷物、软商品小幅下跌，波动幅度有限。

总体上看，上周国内股票市场下跌，商品市场震荡，波动率有所降低，中基私募50指数下跌，股票多头策略亏损，对冲策略、CTA及衍生品策略获得盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年8月18日当周收于1628.23点，较2023年8月11日当周下跌1.04%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率在13%左右，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.04%，股票多头策略亏损1.19%，对冲策略盈利0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.08%。

股票多头策略下的另类策略表现相对较好；对冲策略下多频alpha策略盈利突出；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略表现优秀。

上周50支成份基金中有17支盈利，从统计指标上看，三类策略中，股票多头策略和对冲策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年8月18日当周收于1502.92点，较2023年8月11日当周下跌0.23%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达12%，夏普比率达到1.4。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌0.23%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.18%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.50%，CTA及衍生品策略盈利0.09%。

二级策略上看，对冲策略下的可转债alpha策略表现突出，股票多头策略下的均衡成长策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的量价多周期策略表现相对较好。

（文章来源：中国基金报）