【现货】

青岛港口PB粉环比+22元/吨至857元/吨,超特粉环比+11元/吨至720元/吨。


(资料图片仅供参考)

【基差】

当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为925.1和905.6元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为134.6元/吨和14.86%。

【需求】

受唐山复产影响,需求端日均铁水产量环比+2.02万吨至245.62万吨,进口矿日耗环比+3.21万吨至301.01万吨;钢厂库存-0.28%,日耗+1.08%,库消比-0.38%。7月生铁产量7760万吨,环比+61.92万吨,同比+711.38万吨;1-7月生铁产量生铁产量52892万吨,同比+1802.26万吨。7月粗钢产量9080万吨,环比-31.04万吨,同比+937.14万吨;1-7月粗钢产量62651万吨,同比+1722.98万吨。

【供给】

中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改。二季度(自然年)产量来看淡水河谷产量(含球团矿)8785.4万吨环比+1276.2万吨(17%),同比+507.4万吨(+6.1%);力拓产量(含球团矿与铁精粉)8476.4万吨,环比+116.60万吨(1.4%),同比+168.8万吨(+2%)。必和必拓(100%权益+Samarco)季度产量7393.8万吨,环比+672.70万吨(+10%),同比+127.8万吨(+1.8%);FMG产量5270万吨,环比+240万吨(+1.8%),同比-650万吨(-11%)。全年产销目标来看,四大矿山全年供应增量共计约1000万吨。其中,淡水河谷维持不变;力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标;必和必拓上调产量目标500-550万吨(西澳产区上调400万吨,Samarco上调100-150万吨);FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看,进口矿来看,7月铁矿石进口量9347.6万吨,环比-204万吨,同比+641.6万吨;7月铁矿石进口累计量为67004万吨,同比+4288.29万吨。国产矿来看,7月份国内铁矿石原矿产量8570.90万吨,环比+55.36万吨,同比+548.22万吨;1-7月产量56679.70万吨,同比+548.22万吨。

【库存】

港口库存12051万吨,环比周二+70万吨,环比上周四+105.1万吨;钢厂进口矿库存环比-23.4万吨至8366.2万吨。

【观点】

市场博弈减产执行的不确定性,关注压减政策落地情况。基本面上,供应端到港量环比上升幅度较大,需求端日均铁水产量环比上升,钢厂小幅补库,港口库存维持去库。供应来看,台风扰动消散,前期无法入港的船只相继卸港,到港量环比+1313.5万吨至3180.9万吨;海外矿山发运整体水平有所回落,本周澳巴发运量环比+298.3万吨至2579万吨。需求端来看,周度日均铁水产量环比+2.02万吨至245.62万吨,进口矿日耗环比+3.21万吨至301.01万吨。钢厂库存-0.28%,日耗+1.08%,库消比-0.38%。在粗钢平控政策预期下,下半年需求降幅较大,四季度累库压力逐步加大;但考虑到限产对8月钢厂排产的影响有限,需求端铁水产量高位运行,钢厂库存处在偏低水平,叠加临近交割月,近月合约有修复基差的驱动,平控政策预期更多兑现在远月合约上,操作上,关注01合约多热卷空铁矿策略。

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