在公募重仓持有的股票资产中,TMT所占权重进一步提高;其中,通信行业增持力度最大,计算机行业反之。

易强/文

7月21日,公募基金二季报披露完毕。从数据上看,全市场股票资产在基金资产净值中所占权重环比有所下降,重仓持有的A股资产更是环比减少近5000亿元,降幅高达14.57%。


(相关资料图)

不过,二季度表现出色的TMT板块继续保持超配,且超配程度进一步升级,同时呈现某种结构性特征。

TMT涵盖的4个行业(申万一级行业分类)中,通信行业已由低配转超配,电子行业超配幅度加大,计算机行业超配幅度下降,传媒行业仍低配,但低配程度正在收窄。

超配升级

根据东方财富Choice数据,对于上述4个行业,公募基金二季度末重仓持有的标的数量及行业覆盖范围皆有所下降,但在公募重仓股票资产中的权重则有所提高。

在重仓标的数量上,二季度末公募重仓持有的通信、电子、计算机及传媒行业标的数量分别是69个、271个、200个及81个,环比分别减少10个、38个、41个及11个。

行业覆盖范围方面,同期公募重仓持有上述4个行业的标的数量分别占到该行业上市公司总数的51.49%、59.30%、57.97%、61.83%,环比分别下降7.46个、8.32个、11.88个及8.40个百分点。

上述变化在某种程度上说明公募基金筹码集中度有所提高。

重仓市值方面,二季度末公募重仓持有的通信、电子、计算机及传媒行业标的市值分别为951亿元、3080亿元、1915亿元及466亿元,环比分别增长74.61%、-4.04%、-20.03%、14.33%。同期申万通信、电子、计算及传媒指数涨幅分别为16.33%、-3.91%、-6.74%和6.34%。

也就是说,公募对通信及传媒行业的加仓力度大幅领先整个市场,对电子行业的调仓动作与市场基本同步,对计算机行业的减持幅度强于整个市场。整体而言,二季度末公募重仓持有的TMT标的市值环比下降2.20%,不及同期中证TMT指数跌幅(4.88%)。

与此同时,在公募重仓持有的A股资产中,TMT板块所占权重有所提升。

截至二季度末,公募重仓持有的A股资产市值合计2.83万亿元,其中通信、电子、计算机及传媒行业重仓标的市值占比依次为3.36%、10.88%、6.77%、1.65%(合计22.66%),环比分别提高1.72个、1.19个、-0.46个及0.42个百分点,合计提高2.87个百分点。

另外,相较于在A股总流通市值所占权重,上述4个行业二季度末整体超配5.88个百分点,且超配程度环比提高2.32个百分点。

根据东方财富Choice数据,截至二季度末,上述4个行业流通市值分别为1.49万亿元、5.34万亿元、3.63万亿元及1.47万亿元,同期A股总流通市值为71.07万亿元,前者所占权重分别为2.10%、7.51%、5.10%、2.07%(合计16.78%)。也就是说,在公募重仓持有的A股资产中,上述4个行业分别超配1.26个、3.37个、1.67个及-0.42个百分点,整体超配5.88个百分点。

一季度末,上述4个行业流通市值在A股总流通市值中所占权重分别为1.85%、7.23%、5.27%、1.88%(合计16.23%)。同期在公募重仓持有的A股资产中,该4个行业所占权重分别为1.64%、9.69%、7.23%、1.23%(合计19.79%),即分别超配-0.21个、2.46个、1.96个及-0.65个百分点,整体超配3.56个百分点。

值得一提的是,公募对TMT的增配发生在其重仓持有的A股资产大幅缩水的背景之下。二季度末公募重仓持有的A股市值为2.83万亿元,较一季度末减少4826亿元,降幅14.57%;公募所持股票资产由6.42万亿元降至6.20万亿元,降幅3.41%;所持股票资产在公募基金资产净值中的占比由24.63%降至22.87%,下降1.76个百分点。

通信设备等二级行业被增持

下面再看公募基金对上述4个行业的子行业(申万二级行业分类)的投资情况。

按照申万行业分类标准,通信行业下属子行业有通信设备及通信服务2个,二季度末公募重仓市值分别为803亿元和148亿元,环比分别增长115.28%和-13.95%。与此同时,在通信行业重仓市值中,通信设备行业占比由68.44%升至84.44%,通信服务行业占比由31.56%降至14.56%。

换句话说,公募基金在二季度大幅增持了通信设备行业,小幅减持了通信服务行业。具体标的方面,通信设备行业新晋重仓标的主要有美利信、有方科技等,增持标的主要有中兴通讯、新易盛、中际旭创、天孚通信等,减持标的主要有特发信息、长江通信等。通信服务行业新晋重仓标的主要有二六三等,增持标的主要有中国移动,减持标的主要有中国电信、中国联通、梦网科技、润泽科技等。

电子行业下属5个子行业中,公募主要增持了消费电子行业,半导体行业被小幅减持,元件、光学光电子及电子化学品等行业减持幅度较大。

二季度末公募重仓持有的上述5个子行业标的市值分别为564亿元、2068亿元、214亿元、132亿元、86亿元,环比分别增长40.19%、-6.84%、-24.28%、-11.16%、-25.90%。同期该5个行业对应的申万指数涨幅分别为4.74%、-8.63%、-4.72%、-4.92%、-4.11%。

具体标的方面,二季度电子行业新晋重仓标的主要有中科飞测、美芯晟等,大幅增持的标的主要有传音控股、北方华创、工业富联等,大幅减持的标的主要有纳芯微、思瑞浦、海光信息等。

计算机行业下属3个子行业即计算机设备、软件开发及IT服务皆被减持,二季度末公募重仓市值分别为428亿元、1139亿元、348亿元,环比分别增长-22.14%、-21.99%及-9.56%。同期该3个行业对应的申万指数涨幅分别为-4.62%、-9.43%、-4.72%。

具体标的方面,二季度新晋公募重仓股主要有信息发展、新致软件等,大幅增持的标的主要有浪潮信息、中科曙光、科大讯飞等,大幅减持的标的主要有中科江南、国能日兴等。

传媒行业下属6个子行业中,只有游戏行业被大幅增持,出版、数字媒体、广告营销、影视院线、电视广播等行业皆被减持,二季度末公募重仓市值分别为340亿元、36亿元、19亿元、57亿元、12亿元、2亿元,环比分别增长90.55%、-30.04%、-59.68%、-26.59%、-72.30%、-79.43%。同期对应的申万指数涨幅分别为17.75%、10.96%、3.45%、-6.19%、1.68%、-5.13%。

具体标的方面,二季度新晋公募重仓股主要有世纪天鸿等,大幅增持的标的主要有三七互娱、神州泰岳、恺英网络等,大幅减持的标的主要有芒果超媒、华策影视、昆仑万维等。

北上资金调仓动态

再看看同期相关ETF份额规模的变化。

截至二季度末,相关ETF(基金名称含“TMT”、“通信”、“电子”、“计算机”、“传媒”、“信息安全”、“半导体”、“芯片”、“游戏”、“影视”等)有52只,份额规模合计1307亿份,环比增加274亿份,增幅为26.52%。

其中,2只以“TMT”为主题的ETF合计份额规模由5.68亿份增至7.68亿份,增长35.21%;5只以“通信”或“电信”为主题的ETF合计份额规模由133.36亿份降至124.26亿份,下降6.82%;12只以“计算机”、“软件”或“信息科技”为主题的ETF份额规模由102.84亿份增至121.42亿份,下降18.07%;22只以“电子”、“半导体”、“芯片”或“消费电子”为主题的ETF份额规模由712.92亿份增至921.90亿份,增长29.31%;11只以“传媒”、“游戏”、“影视”为主题的ETF份额规模由78.45亿份增至131.74亿份,增长67.93%。

北上资金方面,TMT板块4个行业中,二季度有所增持的行业是传媒和通信,期末持股比例分别为4.09%和2.10%,环比分别提高0.13个及0.06个百分点;计算机行业有所减持,期末持股比例为2.71%,环比下降0.37个百分点;电子行业基本不变,期末持股比例为2.99%,环比仅下降0.006个百分点。

进入三季度之后,北上资金进一步增持通信、传媒及电子行业,截至7月24日的持股比例分别为2.59%、4.12%、3.01%,较上半年末分别提高0.49个、0.03个及0.02个百分点,对计算机行业的持股比例(2.58%)则较上半年末下降0.13个百分点。其对该4个行业的持股比例分别较年初提高0.44个、1.02个、0.28个及-0.16个百分点。

在此之前,北上资金对通信及传媒行业的持股比例已经连续三年(2020-2022年)有所提高,对电子及计算机行业的持股比例在2022年有所下降,2020年年初至2021年年底连续两年提高。

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