【亚汇网】-欧洲天然气重新出现波动，这在很大程度上是由一波押注价格将下跌的新投资者推动的。

动荡始于本月，主要生产商挪威的长时间停产结束了长时间的平静。对供应的担忧让押注天然气价格下跌的投机者急于购买期货来回补头寸，这被称为卖空挤压，加剧了价格波动。6月15日，天然气价格涨幅高达30%，第二天下跌超过20%。

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据经纪商和交易员说，在去年创纪录利润的诱惑下，一些不经常参与天然气市场的基金可能进入了交易，但这些交易很快就出现了问题。该地区天然气期货的空头头寸总额已飙升至15个月来的最高水平。投机性投资基金的类似押注已达到前所未有的水平。

花旗集团(Citigroup Inc .)大宗商品策略全球主管埃德·莫尔斯(Ed Morse)表示:“一些人认为，考虑到价格水平，他们可以赚很多钱，但这对于天然气市场的真正意义被夸大了。事实证明，天然气市场对有经验和无经验的交易者来说都是一个陷阱。”

空头头寸的泛滥正在制造大量风险，尤其是如果在欧洲和亚洲出现更多供应中断或热浪推高需求的情况下，投资者被迫再次回补头寸。

未来几年，市场可能还不得不应对剧烈的波动。一些全球最大的天然气生产商警告称，在2026年左右出现新一轮供应潮、缓解俄罗斯减产造成的供应紧张之前，欧洲仍将容易出现波动。这意味着可能会出现大幅上涨和下跌。

以萨曼莎·达特(Samantha Dart)为首的高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)分析师上周表示，欧洲天然气价格最近的“空头回补推动的反弹表明，当不可预见的事件触发时，价格可以快速波动”。

基本面因素似乎不足以解释价格的大幅波动，因为实际的天然气交易市场表现出平静。尽管挪威停产，但欧洲仍供应充足，能够轻松满足目前低迷的需求。库存也比正常情况下更充足。

流动性也增强了，这通常会保持价格相对稳定。所有权转让工具期货的总未平仓合约已反弹至2022年3月的水平。交易量也大幅上升。

但价格继续波动，一些投资者将责任归咎于投机者。

伦敦Onyx Commodities Ltd的交易员本尼迪克特·威廉姆斯(Benedict Williams)表示，他们“一直是更系统化的快钱，资产支持较少。许多公司听说天然气交易商将迎来财源滚滚的年份，都渴望参与其中。”