1H23 业绩符合我们预期


(资料图)

公司公布1H23 业绩:收入7.22 亿元,同比+60.78%;归母净利润0.35 亿元,同比+55.88%;扣非净利润0.11 亿元,同比+442.29%,公司业绩符合我们预期。单季度来看,2Q23 公司收入4.55 亿元,同比+49.27%,环比+69.86%;归母净利润0.30 亿元,同比+27.84%,环比+490.34%。

发展趋势

业绩延续高增趋势,经营效率持续提升。1)1H23 公司在集团化发展的推动下,实现对细分市场的渗透,业务规模扩大,营业收入同比增长60.78%至7.22 亿元。2)1H23 综合毛利率同比增长3.06ppt 至51.67%,归母净利率同比减少0.15ppt 至4.89%。3)1H23 公司期间费用率同比减少4.23ppt 至37.61%,其中销售费用率同比减少2.23ppt 至10.46%,管理费用率同比减少0.84ppt 至12.43%,公司经营效率持续提升。

加码新品研发,强化空天大数据产业优势。公司1H23 研发投入同比增加72.40%至1.84 亿元,公司快速推进GEOVIS Online 在线数字地球建设,逐步实现线上线下一体化运营。公司1H23 围绕空天大数据/云计算/人工智能/北斗数据引接及应用等方向新增获得知识产权198 项;截至2023 年6月30 日,公司14 个在研项目中4 项拟结项,涉及数字地球可视化表现/时空大数据共享/空天大数据在线服务/PB 级时空数据分析计算;10 个项目仍在研发当中,公司预计总投资规模17.70 亿元。我们认为,公司关键技术和产品开发不断取得突破,有助于进一步提升公司核心竞争力,增强公司在空天大数据领域的竞争优势。

赛马机制赋能子公司发展,云上生态进一步完善。1)公司通过赛马机制支持优质子公司,航天测运控板块子公司星图测控于2023 年初挂牌新三板,并于6 月13 日成功进入新三板创新层,成为集团内首家挂牌公司;气象生态板块子公司星图维天信已于6 月27 日完成股份制改造,步入资本市场。

2)报告期内,公司依托GEOVIS 数字地球形成云上数据、云上计算和云上应用三大线上服务体系,实现了核心技术线上化改造和业务转型升级。公司报告期内收获认证个人开发者11875 户、认证企业开发者6219 户,开发者基于数字地球在线能力已构建7579 个活跃的生态应用,累计触达1187.9万个终端用户,云上业务生态进一步完善。

盈利预测与估值

我们维持公司2023/2024 年盈利预测不变。公司当前股价对应2023/2024年48.8/35.6 倍市盈率。我们维持跑赢行业评级,维持目标价55.72 元(除权后)不变,对应2023/2024 年59.0/43.0 倍市盈率,潜在涨幅21%。

风险

1)政府补贴减少;2)信用减值及现金流压力。

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