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9月27日至28日,凤凰卫视、凤凰网联合多家机构举办的“凤凰湾区财经论坛2023”将在香港、深圳同步举办。广邀海内外政府官员、专家学者、行业精英围绕大湾区建设、中国经济、全球经济等话题展开讨论。在论坛开幕前夕,凤凰网财经联合中国基金报推出《湾区风云录》系列访谈,本期对话思睿集团首席经济学家洪灏。

8月以来,A股连续回调,上证指数多次逼近3000点。截至25日收盘,上证指数报收3064.07点。 “市场底”还有多远?短期调整是否提供布局机会?

洪灏在《湾区风云录》采访中直言,“在一个区间震荡的市场环境中,你只能去赚对手盘的钱,而最舒服的投资是赚趋势的钱,因此在A股投资会感觉非常累”。同时,洪灏分享了个人的价值投资理念给各位投资者“打气”,“归根到底,一个价值投资者担当的风险是远远要比普通的投资者要多的。因为价值投资者风险担当的风险偏好,使得当市场在底部,大家都不买的时候他去买,这就是逆着市场而行的逆行者,是价值与投资的精髓。”

以下段落整理自对话实录:

《湾区风云录》:港股市场作为一个开放的离岸市场,好像现在也在面临着流动性大幅下滑的情况,有媒体统计显示从2021年5月港股总市值的最高峰53.3万亿,到今年7月,两年的时间总市值蒸发了17万亿港元,资金都去了哪?

洪灏:外资在这一轮反弹的行情里是一边涨一边卖的,由于种种原因,地缘政治等等不得不减持手上的港股。但是如果你的对手不是因为这个公司有什么问题要减持,而是由于合规的要求而退出,那其实反而造就了一个交易的机会。因为你的对手盘把本来是一个好公司的股票卖了,所以我觉得关注市值的变化也是这个市场煎熬的原因。

但是价格波动往往是反映情绪的波动,在情绪极端的时候,虽然我们困难重重、挑战很多,但是我们也不应该太悲观,或者说在我们做投资决策的时候,不应该被市场的情绪裹胁住。

《湾区风云录》:从整体来看,市场的信心什么时候可以修复?

洪灏:我认为向下的风险是远远小于向上回报的,或者向上回报远远大于向下的风险。市场也不是一朝一夕(就能改变),它是一个过程。我相信如果政策到位、经济得到了修复,我们刚刚讲的这些政策的点和市场的点,都会反应到市场价格的运势上面。我觉得大家稍安毋躁,我们要屏息凝神,因为毕竟这是一个市场波动极其剧烈的时候,也是这个市场情绪非常负面的时候,要作为一个投资人要做的就是避免被市场负面的情绪所裹胁。我们常说“大家贪婪我恐惧,大家恐惧我贪婪”,但是往往表现出来的形式是“大家恐惧我更恐惧”,跑得比谁都快,这个市场就是这样的。

归根到底,一个价值投资者担当的风险是远远要比普通的投资者要多的。因为价值投资者风险担当的风险偏好,使得当在市场底部,大家都不买的时候他去买,这就是逆着市场而行的逆行者,是价值与投资的精髓。但是实际上,市场见底是一个过程,它不是一个点,我们需要提醒大家在市场颠簸的时候不要被市场情绪所裹挟。

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