黄金价格持续攀升

黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。市场普遍认为，金价大涨是受美联储加息以及市场避险情绪高升等因素影响。从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

黄金作为主要的稀贵金属，其价格变化与行业发展同全球经济发展趋势、地缘政治 格局密切关联。从全球范围来看，多国央行的购金行为提振了黄金需求，全球官方公布的黄金储备增加228吨。在市场波动性和风险加剧的时期，官方大规模持续购金突显了黄金在国际储备投资组合中的作用。

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今年一季度，全球黄金总供应量较去年同期略有增长，达到1174吨。其中，在金价上涨的推动下，金矿产量同比小幅增长2%，达到856吨;回收金总量同比上升5%，达到310.4吨。

报告显示，今年一季度全球黄金需求总量(含场外交易)为1174吨，同比小幅增长1%。具体而言，一季度，全球金条和金币投资需求同比增长5%，达到302吨;全球金饰消费需求为478吨，与去年同期相比基本持平;在世界经济低迷，电子产业受到冲击的影响下，全球科技用金需求下降至70吨。

截至一季度末，中国市场的黄金ETF的管理总资产（AUM）规模达到32亿美元（以当时汇率计算约合220亿元人民币），小幅流出4,500万美元（以当时汇率计算约合3.12亿元人民币）。一季度ETF持有量相对稳定，为50.6吨，小幅减少0.8吨。今年一至二月，中国投资者的风险偏好有所上升，导致黄金ETF显著流出；三月份虽有大量流入，仍无法抵消一月和二月流出量的总和。 

值得注意的是，一季度多国央行继续购入黄金。根据世界黄金协会的数据，全球央行黄金储备在前三个月增加了228吨。中国人民银行公布其在三月购入黄金18吨，这也是人行连续第五个月增储黄金。中国在第一季度总共购入58吨黄金，使中国的黄金总储备达到2,068吨，占中国外汇储备总量的比例升至3.9%。

中国黄金协会4月25日公布的数据显示，一季度我国黄金产量84.972吨，同比增长1.88%;一季度黄金消费量291.58吨，同比增长12.03%。其中：黄金首饰189.61吨，同比增长12.29%;金条及金币83.87吨，同比增长20.47%。黄金分析师李洋解释说，2023年一季度黄金消费需求大幅增长的原因，主要是国内许多商家推出一些消费手段，比如惠民消费券政策的落地，推升了黄金消费的增长;另外一方面，二三月份美国银行流动性危机造成避险情绪，也推升了短期投资需求的大幅增长。

据中研普华产业院研究报告《2022-2027年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》分析

从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

婚宴等消费场景修复，黄金珠宝消费快速修复。过去三年间部分婚嫁需求在今年迎来填补增长，黄金首饰 类产品作为婚恋的刚需消费，伴随着婚庆市场的恢复迎来复苏。2023年3月黄金珠宝社会零售额同比高增37.40%， 远超社零所有细分行业。 2023 年一季度，全国黄金消费量 291.58 吨，同比增长 12.03%，其中：黄金首饰 189.61 吨，同比增长 12.29%; 金条及金币 83.87 吨，同比增长 20.47%;工业及其他用金 18.10 吨，同比下降 16.90%。消费意愿回升，收入增 速环比改善，积压的消费需求释放，黄金珠宝需求维持高增长。

十一小长假为积压婚庆需求的今年第二波集中释放，小长假前期黄金珠宝零售销量有望仍然高增长。

2023黄金行业发展趋势及前景分析

市场人士认为，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，在资产配置上仍占有重要战略位置，将继续发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有长期价值。

世界黄金协会认为，二季度是金饰消费的传统淡季，金饰需求有可能受到季节性因素的影响。前几个季度累积的需求释放殆尽，加之本地金价处于历史高位，都有可能影响中国市场的金饰需求。

黄金市场未来展望

展望未来，接下来的二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。首先，中国经济持续复苏，可能有利于黄金的整体消费增长。其次，全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产，特别是在居民储蓄倾向处于历史高位、各国央行继续购入黄金的背景下。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。

欲了解更多关于黄金行业的市场数据及未来行业投资前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2022-2027年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》。